改革开放进入关键期，世界政治经济迎来充满不确定性的深刻变革。中国钢铁、铝等国有企业首当其冲，而这些行业正面临过剩产能、僵尸企业的现状，债务风险随之扩大。

在由《中国企业家》杂志与国厚资产联合主办的【第二届中国不良资产50人论坛】上，国厚资产董事长李厚文对《中国企业家》说：“目前是一个黄金周期，是一个行业发展的新元年。”

危机为AMC（资产管理公司）提供了施展舞台，它们被称为“坏账银行”，是将不良资产转化调整为优质资产的推手。2018年4月，中央财经委员会第一次会议首次提出“结构性去杠杆”任务，重点对象是地方政府，以及处于产能过剩等困境的重点国有企业。

成立于2014年的国厚资产，是国内首批5家地方AMC（资产管理公司）之一，目前是安徽省两家省级AMC之一。

国厚资产的行业经验丰富，累计收购超过800亿元不良资产，涉及数十家银行和近千家企业。今年5月起，国厚资产进入莲花味精董事会，深度参与其债务违约风险化解；10月，国厚资产与与中弘股份签署《经营托管协议》，派驻托管团队帮助企业恢复运营。

不过，当不良资产处置业务不断积累，生态圈扩大，行业挑战也逐渐显现。李厚文指出，当下AMC面临不少挑战，司法体系不完善，专业人才、尤其是高端人才比较匮乏，还有融资难、融资贵等。

李厚文告诉《中国企业家》，当前处于新旧历史交汇期，所有的配套机构遇到的都是历史上没有的事情，没有一个可行的案例去遵循，AMC要提升综合处置能力，打造自己的核心竞争力。“我们动用更多资源去解决新的情况，团队研究新的业务模式，快速地进行复制。”

以下为国厚资产董事长李厚文演讲整理，有删减：

大家上午好！很荣幸与大家再次相聚在中国企业家领袖年会，共同探讨新时期不良资产行业的未来发展，今天我分享的主题是《抓住新机遇，迎接新挑战，全力打造新时代不良资产行业生态圈》。

根据银保监会最新数据，以及普华永道报告，中国已是全球最大的不良资产市场。

在市场供给持续增加，参与主体不断壮大的同时，不良资产也呈现出多元化的新形势。如，中美贸易战对金融稳定的影响；资本市场的波动加剧，股权质押和债券违约风险加剧，导致违约事件频频发生；互金平台“爆雷”、非金等行业的风险加速暴露；还有冶金、化工等产能过剩行业的不良资产需要重点关注。

面对不良资产行业发展的新形势、新挑战，AMC作为不良资产生态圈的重要力量，要练好自身的内功，通过综合手段，提升不良资产综合处置能力，这是地方AMC打造核心竞争力，不断做大做强的关键。

提升综合处置能力，要善于运用综合手段

我们在处置不良资产的过程中，除了传统的处置方式之外，更要做价值的发现者，资源的整合者，通过对资产的经营、管理，来提升资产的价值。可以采用资产重组、债务重组、债转股、产业并购、资产证券化、基金化等综合方式方式，来盘活存量资产，成为经济健康运行的“稳定器”“优化器”和提高经济增长质量的“推进器”。

我们在不良资产收购、处置的过程中，通过投行化、基金化等综合方式，先后完成诸如产业园企业担保链危机化解、烂尾楼资产与债务重组，三煤一钢企业债转股等一批重点项目。

探索盘活不良资产的创新举措

在这一轮资本市场违约风险集中暴露之前，国厚资产等一些AMC，就已经在介入或深度参与部分上市公司金融风险的化解。

按照行业或者资产特点处置不良资产，将是未来新的发展方向。比如存在大量落后过剩产能的冶金、化工等行业，还有存在大量动产类不良资产的租赁行业等。

今年我国就成立了首家专注于冶金行业的不良资产处置机构——华宝冶金资产管理有限公司，其四家股东中有三家是中国著名的钢铁企业。因为冶金行业在中国工业领域可以说是最大的传统行业，过剩产能的存量巨大。

发挥优势，深耕属地，加强网络处置终端建设

经营处置不良资产是一项系统工程，解决经营处置“最后一公里”，关键在于业务下沉、能接地气。

国厚资产为充分发挥属地经营优势，打造自身不良资产经营处置的“朋友圈”、“生态圈”，在“深耕安徽”上持续发力，针对化解区域风险、服务实体经济、优化资源配置、推动产业转型等不同主体的利益诉求，积极开展沟通协调，争取地方政府的理解支持。

提升不良资产处置能力，还要加强与国际顶级机构的交流与合作

“他山之石可以攻玉”。地方AMC既要向四大AMC等机构学习，还要主动加强与国际顶级资产管理公司、投行等机构沟通与交流，吸收他们先进的经验和理念，并通过合作发展，实现共赢。

特别是随着中国金融开放的加速推进，越来越多的国际金融机构来华展业，这对国内的金融行业而言是巨大的挑战，也是新的机遇。历史经验表明，外来者不仅是竞争对手，也可能是未来的合作伙伴，金融的开放必将促进国内金融行业的创新与发展。

打造新时代不良资产行业生态圈

行业专家、学者、AMC、律所、会计师事务所、券商、评级机构、评估机构等，都是不良资产生态圈的重要组成部分，这个生态圈和朋友圈还在不断扩大，未来若干年不良资产规模仍将持续增加。

我们看到机遇的同时，更要清醒地认识到，我们这个行业还存在许多挑战和困难。

比如，不良资产处置司法体系不完善，针对行业的税收政策、相关管理办法等不够合理，不能适应市场发展需要；不良资产估值和定价难，处置难度加大；行业投资的成熟度低，门槛高，匹配不合理；社会信用环境不佳；我们与国际领先机构的差距还比较大；专业人才，尤其是高端人才比较匮乏；还有融资难、融资贵等。这些挑战和困难制约了行业发展的质量和效率。

基于此，我们只有持续加强行业生态圈各参与主体的协同合作，才能共同去战胜挑战，拥抱机遇，进而提升资产经营处置的核心能力。未来地方AMC要集聚共享优势资源，促进不良资产生态圈的多层次、多角度交流与合作，实现多方共赢。

作为国内首批地方AMC，国厚资产愿与各方一道，积极围绕中央和地方政府战略部署，全力打造新时代不良资产行业生态圈，为促进中国经济转型升级，迈向高质量发展，做出更大的贡献。

谢谢大家！